SISTEMA BURSÁTIL ARGENTINO
Por Eduardo Antonio Santamarina (69A)
En la exposición de motivos de la ley 17811 que es, la de oferta publica, bolsas o mercados de comercio y mercados de valores expresa:
"El siglo xx ha asistido al auge de la S.A. como forma jurídica indispensable para grandes empresas e instrumento de la evolución económica contemporánea.
El principio de la limitación de la responsabilidad de las personas a las sumas cuyos aportes prometieron, y la división del capital en títulos de fácil circulación (acciones), han sido factores que impulsaron el ahorro privado."
Es a través del mercado de capitales que se posibilita el acceso a las acciones de las CHA de grandes empresas y estas se benefician con la obtención de los fondos necesarios para sus operaciones o evolución.
Si bien es cierto que es nuestro país aun el mercado de capitales y la industrialización no han evolucionado con un ritmo acorde con las exigencias del desarrollo nacional, nuestro mercado de capitales posee tres patas muy bien definidas por esta ley, a saber, Comisión Nacional de Valores (CNV): organismo estatal encargada de dar oferta publica, ejercer el poder de policía en relación a las entidades bursátiles y agentes de bolsa. Es una entidad autárquica nacional, con jurisdicción en todo el territorio del país.
Bolsa de Comercio de Bs. As: Fundada en 1854, es una asociación civil, autorregulada, sin fines de lucro dirigida por un consejo integrado por diferentes sectores de la economía. Su función es la de admitir, suspender, o cancelar la cotización de títulos valores de acuerdo con sus propios reglamentos aprobados por la CNV.
Las sociedades cotizantes deben presentar sus estados contables anuales y trimestrales, e informar todo hecho relevante para su publicación. La Bolsa además registra y publica las operaciones realizadas en la rueda y SINAC (sistema electrónico de negociación) con los volúmenes y precios.
Por ultimo el Mercado de Valores de Buenos Aires (MERVAL), fundado en 1929, es una sociedad anónima con fines de lucro, autorregulada, cuyo objeto esta relacionado con la concertación, vigilancia, garantía entre las partes y liquidación de las operaciones realizadas en el mercado.
Además lleva la matricula de los agentes de bolsa y ejerce la disciplina sobre agentes y sociedades de Bolsa. Efectúa el seguimiento de las operaciones de bolsa en tiempo real. Su capital esta dividido en 184 acciones y para ser agente de bolsa o sociedad de bolsa se requiere ser titular de una acción del MERVAL.
El sistema operativo central es el siguiente:
La rueda que se realiza en el recinto de operaciones con concertación en viva voz por los agentes, operadores y el SINAC (sistema integrado de negociación asistida por computador) las operaciones son concertadas electrónicamente. El sistema funciona con terminales interconectadas al computador central. En ambos casos, rueda y SINAC, se aplica la prioridad precio tiempo. Es decir quien mejor paga y oferta primero es quien realizara la operación. Ambos sistemas rueda y SINAC son concurrentes en el tiempo.
En la Bolsa se negocian: acciones, obligaciones negociables, valores fiduciarios, cedears, bonos públicos, cheques de pago diferido, etc., realizándose además operaciones de opciones, futuros, prestamos de valores, cauciones, pases etc.
Cabe destacar que en la última crisis del 2002, el MERVAL honró todos sus contratos, y compromisos asumidos. Por último forman parte del sistema Bursátil la Caja de Valores SA única depositaria del país que efectúa la custodia de valores públicos y privados en depósito colectivo y el Banco de Valores SA, líder en la colocación de fideicomisos financieros.